5月9日晚间，A股上市公司金(jīn)证股(gǔ)份发布的一(yī)则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正(zhèng)在筹划发行(xíng)股份及支付现(xiàn)金购买上(shàng)海文华财经资讯股(gǔ)份有限(xiàn)公司（下称(chēng)文华财经）90.97％股权(quán)事(shì)项，同时募集配套资金。公(gōng)司股票将(jiāng)于(yú)2023年5月10日（星期三）开市起开始停牌(pái)，预计(jì)停牌(pái)时间(jiān)不超过10个交易日。

　　文华财经两次冲(chōng)击IPO无果

　　文华财(cái)经系头部(bù)期货软件商。公开资(zī)料(liào)显示(shì)，截至2021年年末，文华(huá)财(cái)经与国内139家期货公(gōng)司合作，占国(guó)内期(qī)货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交易(yì)软件的月活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端随身行(xíng)软件的月(yuè)活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文(wén)华财(cái)经曾两(liǎng)次冲击(jī)A股IPO，但(dàn)均未能(néng)叩(kòu)开资本市场大门。

　　文华财(cái)经的(de)第一(yī)次(cì)IPO之(zhī)旅要追溯到(dào)2015年，当年(nián)11月(yuè)，文华财经(jīng)首(shǒu)次报(bào)送创(chuàng)业板IPO申(shēn)请(qǐng)资料。不过，在经(jīng)历两年多的漫(màn)长(zhǎng)等待后，2018年(nián)4月，深交所(suǒ)决定终止审查(chá)，文华财经此次创业板(bǎn)IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年6月，文华(huá)财经再次良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物递(dì)交(jiāo)招股(gǔ)书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行(xíng)上市申请文件，深交所决定终止对其首次公开(kāi)发(fā)行(xíng)股票并在创业板上市(shì)的审核。文(wén)华财经第二次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证股份昨晚发布的公(gōng)告显示(shì)，本次交易(yì)事项尚(shàng)处(chù)于筹划阶段，公司目前正(zhèng)与交易意(yì)向方接洽，初步(bù)确定的(de)交易对方包(bāo)括尚(shàng)守哲、大连(lián)经一卓远管理咨询合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称(chēng)大连经一）、苏(sū)州中新兴富(fù)新兴产业投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）（下称(chēng)苏州中新）、上海经一投资管理合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）（下(xià)称(chēng)上(shàng)海(hǎi)经一）、上海兴富(fù)创业投(tóu)资管(guǎn)理中心（有限合(hé)伙）（下称兴富创(chuàng)投）、王凯及杨(yáng)孝胜，前(qián)述交易对方合计持有(yǒu)标的公司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)表(biǎo)示，根(gēn)据《上市公司(sī)重大(dà)资产重组管理办法（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易所股票上(shàng)市规则（2023年2月修(xiū)订）》等相(xiāng)关规定，本次(cì)交易前，交易对方与公(gōng)司不存在关联关系。本次(cì)交易完成后，交易(yì)对方尚守哲持(chí)有(yǒu)公(gōng)司的股(gǔ)份比例预(yù)计将超过5％，本(běn)次交(jiāo)易(yì)预计将(jiāng)构成关联交易。本次交易前，公司无(wú)控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人；本次交易完成后，公(gōng)司第一大股东不(bù)会发生变化，且不存在实际支配(pèi)公司股份(fèn)表(biǎo)决权超过30％的股东，公(gōng)司仍将无(wú)控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)，预计(jì)不构(gòu)成公司重大资(zī)产重组。

　　文华财经注册资(zī)本4000万元(yuán)，实际控制人为该公司董事长兼总经理尚守(shǒu)哲。根据文华财经此前披露的招股书，截至2021年年底(dǐ)，尚守哲对(duì)文(wén)华(huá)财经(jīng)的直接持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)64.353％，此(cǐ)外(wài)，还通过大(dà)连经一和上海经一分(fēn)别控制(zhì)文华财经9％和(hé)4.95％的(de)股(gǔ)份(fèn)，合计控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他(tā)交易对方中，苏(sū)州中新、兴富创投、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜对文(wén)华财经的(de)持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物　　金证股份盈利(lì)能力有望(wàng)提升(shēng)

　　作为金融(róng)科技全领域服务(wù)商，金证股(gǔ)份为证券、基金、银行、期货、信托、交易所、监管机构等行业(yè)客户提(tí)供全(quán)技术(shù)栈(zhàn)、全产品线解(jiě)决方案(àn)，同时与政府(fǔ)机关、互联网公司合作开展包括智慧城市在内(nèi)的数字经济业务。

　　2023年(nián)一季(jì)报显示(shì)，报(bào)告期(qī)内，金(jīn)证(zhèng)股份实现(xiàn)营业收(shōu)入12.64亿元，较上年同(tóng)期(qī)增长2.84％；实现(xiàn)归属于上市公司股(gǔ)东的净利润-5847.16万元(yuán)。报告期(qī)内，金证股份证券(quàn)经纪业务(wù)软件(jiàn)收入(rù)较上年同期略有增长，资管机构软件收入(rù)基本持平(píng)。报(bào)告(gào)期内，数(shù)字经(jīng)济业务因验(yàn)收的(de)大型政务(wù)项目成本增(zēng)幅大于(yú)收入增幅，导致业务毛利率及利(lì)润下降。报告(gào)期(qī)内(nèi)公司确认投资收益-1748万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期减少2035万元，主(zhǔ)要是联营企业投资(zī)收益减少(shǎo)所致。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股(gǔ)份总资产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示，报告期内，公司实现营(yíng)业(yè)收入64.78亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属于上市公司股东的(de)净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融行(xíng)业(yè)业务(wù)方(fāng)面，2022年(nián)，金(jīn)证股份实现(xiàn)营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认(rèn)为(wèi)，公司金(jīn)融(róng)行业的(de)增长(zhǎng)主要得益(yì)于两方面的(de良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物)因素：一是公司在证券市场行业占有(yǒu)率基础稳定，核心(xīn)产(chǎn)品需(xū)求刚性，公司加(jiā)快产品新一代产品布(bù)局、积(jī)极推进项目上线(xiàn)验收(shōu)。二是(shì)在资(zī)管(guǎn)领域加(jiā)强(qiáng)了资管IT业务发展力度(dù)，在多(duō)个(gè)核心产品和(hé)技术上形成领先优势，开始进(jìn)入(rù)收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份收入(rù)为(wèi)41.35亿元(yuán)，同比下降7.49％。主要包括数字经济业(yè)务、IT设备(bèi)分销业务及科技园(yuán)租赁业(yè)务。金证股份解释称，非金融行(xíng)业的收入下(xià)降，主要由于公(gōng)司(sī)在数字经济业务上，不同程度受到需求(qiú)端的影响，项目跟进、工(gōng)程实施、验(yàn)收结算审计等存在滞(zhì)后。

　　毛利率方面，2022年，金证(zhèng)股份综合(hé)毛利率为22.32％，较上年(nián)增加1.97个百分点。其中(zhōng)，金融行业业(yè)务毛利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个百分点；非金融(róng)科(kē)技业务毛利率6.53％，较上年下(xià)降0.93个(gè)百分点(diǎn)。

　　交易标的业绩表现(xiàn)上(shàng)，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收(shōu)入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属于母公司股(gǔ)东(dōng)的(de)净利润分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华财经营(yíng)业毛利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文华财(cái)经总(zǒng)资产为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元(yuán)，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不(bù)难(nán)看出，无论(lùn)从资产规模(mó)和盈利能力来看，金(jīn)证股份均远高于(yú)文华财经，但文(wén)华财经的(de)毛利率显著高于金(jīn)证(zhèng)股份，无疑是一块优质资(zī)产(chǎn)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)认为(wèi)，如果(guǒ)本(běn)次交易得(dé)以顺(shùn)利实施，对于金证股份而言，文(wén)华(huá)财经的优(yōu)质资产注入后，其(qí)盈利能力将进一步(bù)提(tí)升；对于文华财经而言，多年谋求上市(shì)无果后，可以(yǐ)实(shí)现(xiàn)“曲线上市”。

　　值(zhí)得注意的是，在昨晚(wǎn)发布的(de)公告(gào)中，金证股份(fèn)并未披露具体(tǐ)的交易细节，例如交易对价等。公告显示，2023年(nián)5月9日，金证股份(fèn)与主要交易(yì)对方就本次(cì)交易签署了《意向协议书》，公司拟(nǐ)向主要交易对方发(fā)行股份及支(zhī)付现金的方式购买其(qí)持有(yǒu)的文华(huá)财经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅(jǐn)为交易各(gè)方关于本次交易的初步合(hé)作意向，交(jiāo)易各方在本次交(jiāo)易中的具体权(quán)利义务以及各项安排以交易各方最终(zhōng)签署的正(zhèng)式交(jiāo)易协议为准。

　　金证股(gǔ)份(fèn)还进行了风险提示：截至目前(qián)，本次交(jiāo)易仍处于(yú)筹划(huà)阶段(duàn)，交(jiāo)易双(shuāng)方尚未签署正式的(de)交易协议，本次交易尚需履行必要的内部决(jué)策程序，并经(jīng)有权监管(guǎn)机构(gòu)批准后方可正式实施，本次交(jiāo)易(yì)最终能(néng)否实施尚存在较(jiào)大不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之(zhī)后，今年以来，金(jīn)证股份股价步入上升通道。截(jié)至5月9日收盘，金(jīn)证股(gǔ)份股价(jià)报(bào)18.94元(yuán)/股，年(nián)内涨幅高(gāo)达84.06％，总市(shì)值178亿元(yuán)。

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