周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期(qī)间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日(rì)市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越买”的(de)理(lǐ)性操(cāo)作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫的时(shí)刻再度显现(xiàn)。

　　从(c善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思óng)资金流(liú)向结构(gòu)看(kàn)，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期投资(zī)价值被资(zī)金看好，而高(gāo)位回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资(zī)金追逐；净流出(chū)方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力(lì)ETF等(děng)短(duǎn)期净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴(jiàn)于多(duō)数标的估值仍(réng)在低位，多家机(jī)构仍看(kàn)好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资金(jīn)居(jū)前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌，当日(rì)股票(piào)ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元(yuán)；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期(qī)间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布局(jú)的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流(liú)入资金(jīn)也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌(diē)期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的(de)半导体ETF成为资金(jīn)净买(mǎi)入的榜首，单日(rì)净买入(rù)金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产品也位居(jū)净(jìng)流入资金前列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的(de)逆市买入(rù)，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上述(shù)流向情况，一(yī)位公(gōng)募(mù)股票权益基(jī)金经(jīng)理表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用(yòng)品复苏(sū)的空间受(shòu)限(xiàn)、出(chū)口下行及地产(chǎn)销售恢复疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场展现出(chū)更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落(luò)，波动(dòng)率偏高(gāo)的情(qíng)况下(xià)，资(zī)金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪(hù)深300指数(shù)等(děng)来跟踪(zōng)市场，以获(huò)取(qǔ)整(zhěng)个市场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思以(yǐ)游戏为代表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调整，主因是前(qián)期炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在(zài)市场炒作热度有所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期看(kàn)，资金还(hái)会长期关(guān)注数字化对(duì)生产力的(de)提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调整下来的(de)行(xíng)业(yè)，可能(néng)会继续(xù)受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期部分板块短期(qī)上冲较(jiào)快，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修复，权重板(bǎn)块内部出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，获(huò)利兑现需求叠加(jiā)经济数据不(bù)及预(yù)期(qī)，权重板块回(huí)调带动大盘(pán)指(zhǐ)数(shù)回(huí)落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低估(gū)值央企的价值重估(gū)，有(yǒu)基本(běn)面支撑的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益投资一部(bù)基金(jīn)经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资(zī)的部分(fēn)底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严(yán)重低配和(hé)低(dī)估。而在这种(zhǒng)大幅低估和低配背景下(xià)，部分(fēn)企业因为自身经(jīng)营改善、高股息(xī)水平等(děng)特征，使得其(qí)估值修复成为(wèi)了(le)可能。虽然经(jīng)过前(qián)期反(fǎn)弹，大金融(róng)整(zhěng)体估值仍(réng)旧处于(yú)低位(wèi)，由(yóu)于情绪和资(zī)金仍旧是(shì)主导，短期(qī)表现存在(zài)剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体大(dà)金融当前估(gū)值(zhí)仍旧处于中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有(yǒu)部分(fēn)短期涨幅偏高、短期(qī)行(xíng)情板(bǎn)块，以及(jí)部(bù)分海外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净(jìng)流(liú)出资(zī)金也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年(nián)来“越跌越买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市(shì)调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)机会值(zhí)得关注。

　　民(mín)生加银基金(jīn)评(píng)价净流出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆(lù)续披(pī)露，非银金(jīn)融业绩超预期，证券板块(kuài)市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度(dù)显著改善，差异(yì)化最低(dī)结算备付金缴纳比例(lì)机制引入(rù)，证券公司保(bǎo)证金比例下调，经济(jì)温(wēn)和复(fù)苏下行(xíng)业景气度有望持(chí)续(xù)修(xiū)复(fù)。保险(xiǎn)板块一季报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品力实现了(善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思le)一定的增长，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋(qū)势较明显，资产端(duān)或(huò)有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观(guān)经济运行总体回(huí)升有望将促进(jìn)电力消费需(xū)求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计今年二季度(dù)电力消(xiāo)费增速将有望(wàng)回升。在电力(lì)市场化(huà)改革的持续推进下(xià)，电价(jià)趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场机制有望(wàng)持续推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望出台。

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