金融(róng)界5月12日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息(xī)结(jié)束乃至降息(xī)已(yǐ)然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联(lián)储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况下，预(yù)计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有近一(yī)个(gè)季度(dù)的(de)时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社(shè)融超预期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关(gu作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面ān)注(zhù)海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与有色金属走势(shì)拖(tuō)累 白银(yín)如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济(jì)数据疲软增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅(fú)下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落(luò)，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克(kè)）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继续(xù)关(guān)注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金持(chí)作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配置依然(rán)是核心建议。

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