法西斯国家有哪几个

　　一度被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个人投(tóu)资者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产(chǎn)品也超过(guò)了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正(zhèng)在经历(lì)股(gǔ)民转基(jī)民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投(tóu)资者分散风险，提(tí)高(gāo)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市(shì)场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而(ér)使个人股票(piào)占(zhàn)比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新(xīn)发产品(pǐn)募资(zī)环(huán)境比较好，也越(yuè)来(lái)越受(shòu)到个人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于时间成(chéng)本的把(bǎ)控较严格，在看准投资(zī)机会(huì)后，更(gèng)倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均(jūn)分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝(jué)对份额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一数据更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产(chǎn)组合(hé)配置中(zhōng)的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近(jìn)年来(lái)行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者(zhě)把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规(guī)模(mó)激增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情风法西斯国家有哪几个格(gé)的锤(chuí)炼(liàn)后，尤(yóu)其是(shì)操作(zuò)难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来(lái)了(le)大量的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透(tòu)明度较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资者对于(yú)β收益(yì)的认(rèn)知将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看到(dào)更(gèng)多投资者(zhě)会基于(yú)大势(shì)选择宽基投资工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业(yè)主题基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机构，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都(dōu)由股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也(yě)能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资(zī)上可(kě)能交易频率更(gèng)高，也(yě)更容易(yì)受到市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提(tí)出了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐(mù)阳(yáng)也称(chēng)。

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